فصل بانک - با وجود بازگشت 5 همت نقدینگی حقیقی به بورس، سهامداران کماکان خبرهای جدید دیپلماتیک را رصد می‌کنند.
اقتصادی
به گزارش فصل بانک ، بورس تهران در هفته‌های اخیر بیش از آنکه از متغیرهای بنیادی شرکت‌ها تاثیر بپذیرد، تحت فشار نااطمینانی‌های سیاسی و انتظارات سرمایه‌گذاران قرار داشته است. افزایش نگرانی‌ها درباره آینده تحولات منطقه‌ای و روابط ایران و آمریکا، سطح ریسک سرمایه‌گذاری را بالا برد و موجب شد بخشی از معامله‌گران برای کاهش مخاطرات، از بازار سهام خارج شوند. نتیجه این وضعیت، افت قابل‌توجه شاخص کل و کاهش تمایل به خرید در بسیاری از نمادهای معاملاتی بود.
با این حال، انتشار اخبار مربوط به تحرکات دیپلماتیک، از جمله سفر پادشاه عمان به پکن، نشست سه‌جانبه ایران، چین و عمان و تلاش‌های میانجیگرانه کشورهای منطقه، بار دیگر احتمال کاهش تنش‌ها را در محاسبات فعالان اقتصادی پررنگ کرده است. هرچند هنوز نمی‌توان این تحولات را نشانه قطعی دستیابی به توافق دانست، اما همین تغییر در فضای انتظارات برای ایجاد نوسان در بازارهای دارایی کافی بوده است.
در این میان، نکته قابل‌توجه آنکه واکنش بازارها به این تحولات یکسان نبوده است؛ و در حالی که بورس تهران پس از سه روز افت با رشد قابل‌توجه همراه شد، بازار ارز نیز افزایش قیمت را تجربه کرد. این رفتار متفاوت نشان می‌دهد معامله‌گران هنوز به کاهش پایدار ریسک‌های سیاسی اطمینان ندارند. در واقع، بازارها میان احتمال بهبود شرایط دیپلماتیک و تداوم محدودیت‌ها و تحریم‌ها در حال ارزیابی سناریوهای مختلف هستند.
بازگشت نقدینگی؛ نشانه‌ای امیدوارکننده
نگاهی به معاملات بازار سهام نشان می‌دهد معاملات سه‌شنبه بورس تهران از منظر جریان نقدینگی اهمیت ویژه‌ای داشت؛ چرا که در این روز، شاخص کل با رشد 2.29 درصدی به سطح 7 میلیون و 824 هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز 1.81 درصد افزایش یافت. ارزش معاملات خرد در محدوده 30 هزار میلیارد تومان قرار گرفت و خالص ورود پول حقیقی به بازار سهام به حدود 5 هزار و 400 میلیارد تومان رسید.
همچنین حدود 85 درصد نمادهای معاملاتی در محدوده مثبت قرار گرفتند و نزدیک به 10 هزار میلیارد تومان سفارش خرید در پایان معاملات روی تابلو باقی ماند. این ارقام از تقویت تقاضا حکایت دارند؛ با این حال، برای ارزیابی کیفیت این بازگشت باید به ترکیب نقدینگی نیز توجه کرد؛ در معاملات دیروز حدود 2 هزار و 100 میلیارد تومان از پول حقیقی واردشده به بازار سهام به 50 شرکت بزرگ اختصاص داشت؛ و صنایع استخراج کانه‌های فلزی، محصولات شیمیایی و فلزات اساسی نیز در صدر گروه‌های جذب‌کننده نقدینگی قرار گرفتند.
مقاومت 8 میلیون واحدی در کانون توجه
در کنار تحولات سیاسی، وضعیت تکنیکال شاخص کل نیز به یکی از متغیرهای تعیین‌کننده تبدیل شده است. بر این اساس کارشناسان معتقدند ورود پول حقیقی به‌تنهایی برای اعلام پایان اصلاح بازار سهام کافی نیست و شاخص کل باید بتواند بالاتر از محدوده 8 میلیون واحد تثبیت شود.
اهمیت این سطح از آن جهت است که شاخص کل طی دو هفته گذشته از محدوده 8 میلیون و 500 هزار واحدی با افت سنگینی مواجه شده و نزدیک به یک میلیون واحد از ارتفاع خود را از دست داده است؛ بنابراین، عبور مجدد از مرز 8 میلیون واحد می‌تواند نشانه‌ای از بهبود انتظارات و کاهش فشار فروش باشد.
بازار در انتظار تایید روند
از سوی دیگر، آنچه در شرایط فعلی اهمیت دارد، تفکیک میان بازگشت تقاضا و تغییر پایدار روند بازار سرمایه است؛ و ورود نقدینگی در یک روز معاملاتی، هرچند نشانه مثبتی محسوب می‌شود، اما تضمینی برای ادامه صعود بازار نیست؛ و اگر اخبار سیاسی بار دیگر به سمت افزایش تنش‌ها حرکت کند، احتمال بازگشت فشار فروش وجود خواهد داشت.
در مقابل، کاهش نااطمینانی‌های سیاسی، تداوم ورود سرمایه حقیقی و تثبیت شاخص بالای 8 میلیون واحد می‌تواند زمینه تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران را فراهم کند.
در مجموع به نظر می‌رسد بورس تهران اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که مسیر آینده آن به دو متغیر اصلی گره خورده است؛ نخست، تحولات دیپلماتیک و میزان کاهش ریسک‌های سیاسی و دوم، توان بازار برای حفظ تقاضا و عبور از مقاومت‌های پیش‌رو. بنابراین، رشد دیروز را باید نشانه‌ای از بازگشت امید به بازار سهام دانست، نه پایان قطعی دوره اصلاح! از این رو، آزمون واقعی بورس زمانی آغاز می‌شود که این امیدواری در معاملات روزهای آینده نیز به تقاضای پایدار تبدیل شود.
مهدی حاجی‌وند، کارشناس بازار سرمایه
انتهای پیام/