ورق در معاملات اهرمی‌ها برگشت/ حباب منفی صندوق‌های اهرمی از ۲۵ به کم‌تر از ۸ درصد کاهش یافت

فصل بانک - تازه‌ترین داده‌های معاونت نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار نشان می‌دهد در پی اجرای بسته اصلاحی هیات‌مدیره سازمان بورس، میانگین موزون حباب منفی صندوق‌های اهرمی، با کاهش 17٫7 واحد درصدی، از منفی 25٫3 درصد به منفی 7٫6 درصد رسید. این نتایج در حالی نمایان شده که هنوز تمام اجزای بسته اصلاحی هیات مدیره سازمان بورس اجرایی نشده است. بسته اصلاحی هیئت‌مدیره سازمان بورس در 30 مهر امسال مصوب و ابلاغ شد.

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا) ، بررسی روند معاملات صندوق‌های اهرمی نشان می‌دهد روند کاهش فاصله قیمت معاملاتی واحدهای این صندوق‌ها از ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها (NAV)، از نخستین روز معاملاتی پس از اعلام بسته اصلاحی سازمان بورس آغاز شده، به‌طوری که در طول کم‌تر از 3 هفته، بخش قابل‌توجهی از این شکاف کاهش یافته است.
بر اساس آمارهای مرکز نظارت بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری، میانگین موزون حباب منفی صندوق‌های اهرمی که در روزهای پایانی مهر 1405 به منفی 25٫3 درصد رسیده بود، در پایان معاملات 19 آبان به منفی 7٫6 درصد کاهش یافت. این تغییر معادل بهبود 17٫7 واحد درصدی و کاهش حدود 70 درصدی شکاف اولیه بین قیمت و NAV است. میانگین ساده حباب منفی صندوق‌های اهرمی نیز در همین تاریخ به حدود منفی 9٫3 درصد رسید.
تغییر مسیر از نخستین روز پس از اعلام مصوبه
بررسی داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد از همان نخستین روز معاملاتی پس از اعلام مصوبه هیئت‌مدیره سازمان بورس، یعنی در روز شنبه دوم آبان، روند تشدید حباب منفی صندوق‌های اهرمی متوقف و حرکت قیمت‌های معاملاتی به سمت ارزش خالص دارایی‌ها آغاز شد.
این روند پس از افزایش دامنه نوسان روزانه واحدهای قابل معامله صندوق‌های اهرمی از مثبت و منفی 4 درصد به مثبت و منفی 6 درصد، از روز شنبه 16 آبان، شتاب بیش‌تری گرفته است.
تغییرات یادشده نشان‌دهنده هم‌زمانی معنادار اعلام و آغاز اجرای بسته اصلاحی با بهبود وضعیت معاملات صندوق‌های اهرمی است؛ هرچند ارزیابی دقیق سهم هر یک از اصلاحات در این تغییرات، مستلزم بررسی‌های تکمیلی و تفکیک آثار سایر عوامل بازار است.
نگاهی به بسته چهارگانه هیات‌مدیره سازمان بورس
هیئت‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار در جلسه 30 مهر، پس از بررسی گزارش‌های کارشناسی معاونت نظارت بر نهادهای مالی و مرکز نظارت بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری و دریافت دیدگاه‌های فعالان صنعت، بسته‌ای 4 محوری را با هدف بهبود کارایی معاملات صندوق‌های اهرمی تصویب کرد.
این بسته شامل افزودن رکن بازارگردان به ساختار صندوق‌های اهرمی، اصلاح مبنای محاسبه کارمزد مبتنی بر عملکرد مدیران، بازنگری در نحوه تعیین نرخ بازدهی واحدهای سرمایه‌گذاری عادی و افزایش دامنه نوسان واحدهای قابل معامله این صندوق‌هاست.
هدف از این اصلاحات، کاهش موانع هم‌گرایی قیمت معاملاتی و ارزش خالص دارایی‌ها، بهبود سازوکار کشف قیمت، اصلاح انگیزه‌های اقتصادی مدیران صندوق‌ها و تقویت نقدشوندگی و کارایی معاملات است.
اجرای اصلاحات ادامه دارد
کاهش قابل‌توجه حباب منفی صندوق‌های اهرمی در هفته‌های اخیر، در شرایطی رخ داده که روند اجرای بسته اصلاحی هیات مدیره سازمان بورس هنوز به پایان نرسیده است، چنان‌که اجرای کامل سایر محورهای مصوبه هیات‌مدیره سازمان بورس، از جمله اصلاحات مربوط به سازوکار بازارگردانی و کارمزد مبتنی بر عملکرد مدیران صندوق‌ها، در دستور کار قرار دارد.
معاونت نظارت بر نهادهای مالی و مرکز نظارت بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری اعلام کرده، ضمن پیگیری اجرای سایر اجزای بسته، آثار این اصلاحات را بر فاصله قیمت و NAV، نقدشوندگی و کیفیت معاملات صندوق‌های اهرمی، به‌صورت مستمر پایش خواهد کرد.
گفته شده، رویکرد سازمان بورس در این زمینه، اصلاح مقررات بر مبنای شواهد و ارزیابی آثار اقتصادی تصمیمات است؛ رویکردی که در کنار حمایت از حقوق سرمایه‌گذاران، به دنبال فراهم کردن زمینه توسعه کارآمدتر ابزارهای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است.
کاهش حباب منفی صندوق‌های اهرمی در هفته‌های اخیر، نخستین نشانه‌های مثبت از روند اجرای این اصلاحات را نشان می‌دهد و پایداری نتایج آن در آینده مورد ارزیابی قرار خواهد گرفت.