فصل بانک - بلوک 18.99 درصدی سهام بیمه پاسارگاد در آستانه عرضه در بازار دوم فرابورس قرار گرفته است؛ معامله ای که در صورت انجام، می تواند بخشی از ترکیب سهامداری این شرکت بیمه ای را دستخوش تغییر کند.
به گزارش فصل بانک، فرابورس ایران با انتشار اطلاعیه ای از عرضه عمده و نقدی یک میلیارد و 966 میلیون و 910 هزار و 74 سهم شرکت بیمه پاسارگاد با نماد معاملاتی بپاس خبر داد. این میزان سهام معادل 18.99 درصد از کل سهام شرکت است که از سوی شرکت کارگزاری بانک پاسارگاد عرضه خواهد شد.
بر اساس اطلاعیه منتشر شده، تاریخ عرضه این بلوک روز دوشنبه 25 آبان 1405 تعیین شده و واگذاری به صورت عمده، نقدی و مدیریت نشده از طریق بازار دوم فرابورس انجام می شود.
قیمت پایه هر سهم معادل قیمت پایانی سهم در روز معاملاتی قبل از عرضه به علاوه 15 درصد تعیین شده است؛ با این شرط که قیمت هر سهم از 14 هزار و 270 ریال کمتر نباشد.
بر این اساس، ارزش پایه کل بلوک نیز با در نظر گرفتن حداقل قیمت اعلام شده، 28 هزار و 592 میلیارد و 566 میلیون ریال خواهد بود. سپرده حضور در رقابت نیز حداقل 2 هزار و 859 میلیارد و 256 میلیون ریال تعیین شده که معادل 10 درصد ارزش پایه معامله است.
فراتر از یک معامله؛ آزمون جذابیت سهامداری بپاس
عرضه بلوک 18.99 درصدی بیمه پاسارگاد را نمی توان صرفا یک معامله عمده در بازار سهام تلقی کرد؛ چرا که حجم این واگذاری و ارزش ریالی آن، اهمیت ویژه ای به نتیجه رقابت خریداران می بخشد. فروش نزدیک به یک پنجم سهام شرکت، فرصتی برای ورود یک سرمایه گذار جدید یا افزایش سهم یکی از سهامداران فعلی فراهم می کند و می تواند آرایش مالکیت بپاس را تحت تاثیر قرار دهد.
نکته قابل توجه در این عرضه، ماهیت مدیریت نشده بلوک است. به این ترتیب، سهام مورد نظر به عنوان یک بلوک غیرکنترلی عرضه می شود و خریدار صرفا با تملک این میزان سهام، کنترل مدیریتی شرکت را به دست نخواهد آورد. با این حال، در شرکتی با سرمایه پایه 103.5 میلیارد سهم، مالکیت نزدیک به 19 درصد می تواند جایگاه قابل توجهی در ساختار سهامداری ایجاد کند و در معادلات آتی مجمع نیز از اهمیت برخوردار باشد.
از سوی دیگر، تعیین قیمت پایه با 15 درصد اضافه بر قیمت پایانی روز قبل از عرضه و در نظر گرفتن کف 14 هزار و 270 ریالی برای هر سهم، چارچوب قیمتی رقابت را مشخص کرده است. ارزش پایه بیش از 28.5 هزار میلیارد ریالی بلوک نیز نشان می دهد خریداران احتمالی برای حضور در این رقابت به نقدینگی قابل توجهی نیاز دارند. الزام به پرداخت نقدی ثمن معامله و سپرده گذاری 10 درصدی برای حضور در رقابت، از دیگر ملاحظاتی است که می تواند بر دامنه متقاضیان اثر بگذارد.
در چنین شرایطی، میزان استقبال سرمایه گذاران، فاصله قیمت نهایی با نرخ پایه و هویت خریدار احتمالی، سه متغیر مهم این واگذاری خواهند بود. به ویژه آنکه ورود یک سهامدار جدید با سهم نزدیک به 19 درصد، می تواند در آینده به یکی از مولفه های مهم تحلیل ساختار مالکیت بیمه پاسارگاد تبدیل شود.
بنابراین، نگاه بازار به عرضه 25 آبان صرفا معطوف به فروش یک بلوک بزرگ سهام نیست؛ بلکه نتیجه این رقابت می تواند تصویری روشن تر از ارزش گذاری سرمایه گذاران برای بپاس و جذابیت مالکیت در یکی از شرکت های شناخته شده صنعت بیمه ارائه کند.
-->