وال استریت در انتظار عرضه ۲ هزار میلیارد دلاری

فصل بانک - شرکت هوش مصنوعی آنتروپیک در آستانه یکی از بزرگ‌ترین عرضه‌های اولیه تاریخ بازار سهام آمریکا قرار گرفته است. عرضه‌ای که می‌تواند ارزش این شرکت را به بیش از 2 تریلیون دلار برساند و به معیاری برای ارزش‌گذاری شرکت‌های پیشرو هوش مصنوعی در وال‌استریت تبدیل شود. این عرضه در حالی انجام می‌شود که شرکت در سال 2025 زیان خالص 42 میلیارد دلاری ثبت کرده و برای توسعه زیرساخت‌های خود در سال‌های آینده 518 میلیارد دلار تعهد هزینه‌ای در حوزه خدمات ابری، توان پردازشی و زیرساخت دارد.

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا) ، بر اساس گزارش رویترز، شرکت آنتروپیک در امیدنامه عرضه اولیه سهام خود که رویترز به آن دست یافته، بر این باور است که هوش مصنوعی اقتصاد جهانی را به شکلی عمیق‌تر از انقلاب صنعتی، برق و اینترنت متحول خواهد کرد.
با این حال، هزینه تحقق این چشم‌انداز بسیار سنگین خواهد بود. آنتروپیک در سال 2025 زیان خالص 42 میلیارد دلاری ثبت کرده و طبق اطلاعات مندرج در امیدنامه، قصد دارد در سال آینده 518 میلیارد دلار بابت تعهدات مربوط به خدمات ابری، توان پردازشی و زیرساخت هزینه کند.
این امیدنامه نشان می‌دهد آنتروپیک در سال گذشته رشد چشمگیری داشته است، اما هم‌زمان زیان‌های این شرکت نیز افزایش یافته است. درآمد شرکت در سال 2025 با رشدی 12 برابری به حدود 4.6 میلیارد دلار رسید. با این حال، آنتروپیک بر مبنای عملیاتی و پیش از محاسبه کاهش ارزش برخی بدهی‌ها که عمدتاً به تأمین مالی‌های قبلی مربوط می‌شود، بیش از 8 میلیارد دلار زیان ثبت کرده است. این اطلاعات برای نخستین بار توسط رویترز گزارش شده است.
عرضه عمومی سهام آنتروپیک که می‌تواند ارزش این شرکت را به بیش از 2 تریلیون دلار برساند، از رشد سریع این آزمایشگاه هوش مصنوعی حکایت دارد. شرکتی که فقط 5 سال از تأسیس آن می‌گذرد. این عرضه همچنین می‌تواند به معیاری برای نحوه ارزش‌گذاری شرکت‌های پیشرو هوش مصنوعی در وال‌استریت، از جمله رقیب اصلی آن اوپن اِی‌آی، تبدیل شود.
این برنامه در شرایطی دنبال می‌شود که آنتروپیک با شواهدی از تحقیقات داخلی خود مواجه شده است که نشان می‌دهد مدل‌های هوش مصنوعی هرچه مستقل‌تر می‌شوند، ممکن است رفتاری غیرمنتظره و بالقوه خطرناک داشته باشند. از جمله این رفتارها می‌توان به خرابکاری در کدها، کمک به کلاه‌برداری و دست‌کاری اطلاعات در آزمایش‌های کنترل‌شده اشاره کرد.
این گزارش‌ها به فضای عمومی نیز راه یافته و نگرانی‌هایی را درباره توانایی شرکت‌ها برای کنترل سیستم‌هایی که با سرعت زیادی قدرتمندتر می‌شوند ایجاد کرده است. این نگرانی‌ها در حالی مطرح شده که شرکت‌های فناوری همچنان در رقابت برای عرضه تجاری این سیستم‌ها با سرعت بالا حرکت می‌کنند.
لطفا ترمز کنید
داریو آمودی مدیرعامل آنتروپیک، از جامعه جهانی هوش مصنوعی خواسته برای رسیدگی به این نگرانی‌ها، سرعت عرضه قابلیت‌های جدید را کاهش دهد. با این حال، آنتروپیک هفته گذشته مدل جدید Opus 5.5 خود را برای مقابله با شتاب اوپن اِی‌آی پس از عرضه GPT-6 Astra معرفی کرد. این اقدام در آستانه عرضه اولیه مورد انتظار آنتروپیک انجام شده است.
این آزمایشگاه در سال گذشته 7.33 میلیارد دلار برای توان پردازشی و زیرساخت هزینه کرده است. این رقم 3 برابر هزینه سال 2024 بوده و بیش از نیمی از کل هزینه‌های عملیاتی 12.65 میلیارد دلاری شرکت را تشکیل داده است.
عرضه عمومی سهام آنتروپیک احتمالاً به بعد از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ماه نوامبر موکول خواهد شد. رویترز پیش‌تر به نقل از منابع آگاه این موضوع را گزارش کرده بود. این عرضه باعث ورود سرمایه‌گذاران عمومی به رقابت هوش مصنوعی خواهد شد. رقابتی که تاکنون عمدتاً با سرمایه شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر، صندوق‌های ثروت ملی و شرکت‌های بزرگ فناوری تأمین مالی شده است.
آنتروپیک از اظهارنظر درباره این گزارش خودداری کرد.
ارزش‌گذاری 2 تریلیون دلاری برای شرکت 5ساله
هدف مورد انتظار آنتروپیک برای ارزش‌گذاری بیش از 2 برابر برآورد ارزش این شرکت در ماه می است. ارزش شرکت در آن زمان حدود 965 میلیارد دلار برآورد شده بود.
زیان خالص نزدیک به 42 میلیارد دلار شامل حدود 34 میلیارد دلار هزینه حسابداری بود. این هزینه ناشی از افزایش ارزش برآوردی تأمین مالی‌هایی است که ممکن است در آینده به سهام آنتروپیک تبدیل شوند و در واقع نشان‌دهنده پولی نیست که شرکت برای اداره کسب‌وکار خود هزینه کرده است.
آنتروپیک اعلام کرده نزدیک به یک‌چهارم درآمد سال گذشته این شرکت از 2 مشتری به دست آمده است. این شرکت همچنین در بخش ریسک‌های سرمایه‌گذاری هشدار داده که بسیاری از بزرگ‌ترین مشتریان آن قراردادهای بلندمدت ندارند و ممکن است هزینه‌های خود را کاهش دهند یا به‌طور کامل متوقف کنند.
بر اساس اطلاعات مندرج در امیدنامه، آنتروپیک تا 31 دسامبر 2025 حدود 20.28 میلیارد دلار وجه نقد، معادل‌های نقدی و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت در اختیار داشته است.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک پس از عرضه بزرگ اخیر اسپیس ایکس انجام خواهد شد. عرضه‌ای که ارزش شرکت تحت مالکیت ایلان ماسک را به 1.77 تریلیون دلار رساند.
سهام اسپیس ایکس در نخستین روز معاملات خود در 12 ژوئن 19 درصد افزایش یافت و به 160 دلار رسید. این سهام اکنون حدود 147 دلار معامله می‌شود که هم‌چنان بالاتر از قیمت 135 دلاری عرضه اولیه است.