فصل بانک - بازده اوراق خزانهداری 10 ساله آمریکا با عبور از مرز 5 درصد به بالاترین سطح خود از سال 2007 رسید. افزایش قیمت انرژی، رشد بدهی دولتها و شرکتها و کاهش تقاضای سنتی برای اوراق از عوامل تشدید فشار بر بازار بدهی جهانی هستند.
به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا) ، بازده اوراق خزانهداری 10 ساله آمریکا روز سهشنبه تا 4 واحد پایه افزایش یافت و به 5.02 درصد رسید. این رقم با عبور از سقف ثبتشده در سال 2023، بالاترین سطح از سال 2007 تاکنون محسوب میشود. آخرین موج صعود بازده اوراق پس از افزایش قیمت نفت در بازارهای جهانی شکل گرفت؛ آن هم در شرایطی که ریسک اختلال در عرضه نفت خاورمیانه افزایش یافته است.
براساس گزارش بلومبرگ، با افت قیمت اوراق قرضه در آستانه تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه که درباره نرخ بهره رسمی اتخاذ میشود، اهمیت بیشتری پیدا کرده است. بازارها انتظار دارند مقامات فدرال رزرو برای نخستین بار از ژوئیه 2023، هزینه استقراض کوتاهمدت را افزایش دهند.
کارشناسان بر این باور هستند که اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش ندهد، یا اگر رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، نشان دهد که میزان انقباض پولی در ماههای آینده کمتر از سطحی خواهد بود که اکنون در بازارهای پولی قیمتگذاری شده است، سرمایهگذاران بازار اوراق ممکن است برای جبران ریسکهای تورمی، بازدهی بالاتری مطالبه کنند.
«اگر فدرال رزرو نرخها را تغییر ندهد بسیار دشوار خواهد بود که بعد از نشست این هفته اعتبار خود برای مبارزه با تورم را در سطح مطلوبی نگه دارد.» این اظهارنظر را ویل هارتمن، استراتژیست بازار در «بیاماو کاپیتال مارکتز»، مطرح کرد و افزود: «بازار نهتنها در برابر یک تصمیم غیرمنتظره برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره آسیبپذیر است، بلکه حتی در برابر یک افزایش نرخ بهره با موضعی انبساطیتر از انتظار بازار نیز آسیبپذیر است. در این حالت نمودار نقطهای نرخ بهره (Dot Plot) یا کنفرانس خبری، این پیام را منتقل کند که فدرال رزرو در ادامه مسیر، رویکرد صبورانهتری خواهد داشت.»
افزایش بازده اوراق در بازار جهانی
از زمانی که آمریکا و اسرائیل در اواخر فوریه حملهای را علیه ایران آغاز کردند بازده اوراق قرضه در سراسر جهان، روندی صعودی داشته است. این تحولات عرضه نفت و گاز خاورمیانه را مختل کرده است.
از طرفی عامل یاد شده در کنار عوامل دیگری قرار گرفته است؛ از جمله افزایش گسترده استقراض شرکتها برای تأمین مالی سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی که هم حجم عرضه بدهی در بازارها را افزایش داده و هم به اقتصاد مقاوم آمریکا که همچنان از قدرت مناسبی برخوردار است، محرک بیشتری تزریق کرده است.
همزمان، میزان بدهی منتشرشده توسط دولتها نیز همچنان در حال افزایش است؛ افزایش میزان بدهیها هم با هدف، تأمین مالی مجدد اوراقی که سررسید میشوند و هم برای تأمین مالی کسری بودجه انجام میشود.
در شرایط کنونی بانکهای مرکزی دیگر مانند گذشته در قالب برنامههای تسهیل کمی (QE) به خرید گسترده اوراق دولتی اقدام نمیکنند و تقاضا از سوی سایر خریداران سنتی نیز کاهش یافته است. در نتیجه، بازار بیش از گذشته به سرمایهگذارانی وابسته شده که حساسیت بیشتری نسبت به قیمت دارند.
فیبی وایت رئیس استراتژی نرخهای بهره آمریکا در یوبیاس گروپ، در ایمیلی به بلومبرگ گفت: «فضای کاهش بازده اوراق بلندمدت تا حدی محدود است، زیرا ما نشانهای از ضعف در اقتصاد واقعی نمیبینیم و شرایط عرضه و تقاضا در بازار اوراق خزانهداری نیز نسبت به سال 2007 تفاوت چشمگیری دارد».
او افزود: «تقاضای ساختاری برای اوراق خزانهداری آمریکا، بهویژه از سوی سرمایهگذاران رسمی خارجی، بهطور محسوسی ضعیفتر شده است.»